Καμπανάκια ΤτΕ για τις τιμές σε υπηρεσίες και τρόφιμα που αντισταθμίζουν την πτώση του ενεργειακού κόστους
Η αποκλιμάκωση του πληθωρισμού στην ευρωζώνη συνεχίζεται, όμως στην Ελλάδα οι πιέσεις παραμένουν πιο έντονες, κυρίως λόγω υπηρεσιών και τροφίμων, σύμφωνα με το Inflation Monitor της Τράπεζας της Ελλάδος.
Τον Ιανουάριο του 2026 ο εναρμονισμένος πληθωρισμός στην ευρωζώνη διαμορφώθηκε στο 1,7% (κάτω από τον στόχο 2% της ΕΚΤ), ενώ στην Ελλάδα παρέμεινε στο 2,9%. Στην ίδια κατεύθυνση, ο δομικός πληθωρισμός (χωρίς ενέργεια και τρόφιμα) κινήθηκε υψηλότερα στην Ελλάδα (3,3% τον Ιανουάριο 2026), έναντι 2,2% στην ευρωζώνη.
Παράλληλα, η ΤτΕ σημειώνει ότι ο πληθωρισμός στην Ελλάδα είναι υψηλότερος από την ευρωζώνη «κυρίως επειδή η οικονομία βρίσκεται σε διαφορετική φάση του οικονομικού κύκλου», ενώ η πτώση της ενέργειας βοηθά, αλλά οι υπηρεσίες και τα τρόφιμα μένουν επίμονα.
Απειλές για πυροδότηση των τιμών
- Γεωπολιτική αβεβαιότητα και ενέργεια: μετά την πτωτική πορεία από τις αρχές του 2025, οι τιμές ενέργειας «ανέβηκαν τους τελευταίους μήνες» λόγω αβεβαιότητας που συνδέεται με γεωπολιτικούς παράγοντες.
- Μεταφορικά/εφοδιαστική: η ΤτΕ επισημαίνει ότι για πάνω από δύο χρόνια τα κόστη μεταφοράς παραμένουν αυξημένα λόγω επιθέσεων στην Ερυθρά Θάλασσα, με πρόσκαιρη άνοδο στις αρχές 2026 και υποχώρηση στη συνέχεια.
- Αγκύλωση προσδοκιών: στις έρευνες της ΕΚΤ, οι διάμεσες προσδοκίες πληθωρισμού 12μήνου στην Ελλάδα αυξήθηκαν τον Δεκέμβριο στο 7,7% (από 7,2% τον Νοέμβριο), στοιχείο που μπορεί να «περνά» σε τιμολογήσεις και μισθολογικές απαιτήσεις.
Αδυναμίες της ελληνικής οικονομίας
- Επίμονες υπηρεσίες: στην Ελλάδα οι υπηρεσίες κινούνται σε υψηλά επίπεδα (4,1% τον Ιανουάριο 2026), παρά την αποκλιμάκωση στην ενέργεια.
- Τρόφιμα (ιδίως τα νωπά): στα μη επεξεργασμένα τρόφιμα η αύξηση στην Ελλάδα φτάνει το 10,2% τον Ιανουάριο 2026, έναν από τους βασικούς παράγοντες πίσω από το 2,9%.
- Μετακύλιση κόστους από επιχειρήσεις: ο PMI Ιανουαρίου δείχνει ότι ο πληθωρισμός εισροών στη μεταποίηση ανέβηκε με τον ταχύτερο ρυθμό από τον Μάρτιο 2025 (με αιχμές μεταφορικά και μέταλλα) και ότι οι επιχειρήσεις πέρασαν αυξήσεις στους πελάτες με τον ταχύτερο ρυθμό από τον περασμένο Αύγουστο.
Ευκαιρίες για υποχώρηση ακρίβειας
- Αποπληθωριστική ενέργεια: στην Ελλάδα η ενέργεια τον Ιανουάριο 2026 είναι στο -4,4%, προσφέροντας «αντιστάθμισμα» στις πιέσεις υπηρεσιών/τροφίμων.
- Αγκύρωση προσδοκιών στην ευρωζώνη: οι αγορές «βλέπουν» μεσο-μακροπρόθεσμες προσδοκίες για την ευρωζώνη κοντά ή κάτω από το 2%, κάτι που λειτουργεί σταθεροποιητικά για το περιβάλλον τιμών και επιτοκίων.
Δυνατά σημεία της εγχώριας αγοράς
- Η ευρωζώνη πλησιάζει τον στόχο: μετά από μέσο όρο 2,1% το 2025, ο πληθωρισμός υποχώρησε στο 1,7% τον Ιανουάριο 2026.
- Επιτόκια: σήμα σταθερότητας από τις αγορές για ΕΚΤ: η ΤτΕ καταγράφει ότι οι αγορές αναμένουν σταθερά επιτόκια ΕΚΤ έως το τέλος του 2026, μετά τις μειώσεις συνολικά 200 μ.β. από τον Ιούνιο 2024.
Τι να παρακολουθούν νοικοκυριά και επιχειρήσεις
- Υπηρεσίες και τρόφιμα (κυρίως νωπά): είναι οι κατηγορίες που «κρατούν» την Ελλάδα πάνω από την ευρωζώνη.
- Σήματα από επιχειρηματικές έρευνες για προσδοκίες τιμών και μετακύλιση κόστους (PMI/έρευνες επιχειρήσεων).
- Ενέργεια και γεωπολιτική: η πρόσφατη άνοδος τιμών ενέργειας που καταγράφεται στο δελτίο συνδέεται με αβεβαιότητα και μπορεί να αλλάξει γρήγορα την εικόνα.
