To ευρώ συνέχισε να ενισχύεται έναντι του δολαρίου και του γεν με αξιόλογη ορμή. Παρ' όλα αυτά το ενιαίο νόμισμα έχασε έδαφος σε σχέση με τα δολάρια Νέας Ζηλανδίας και του Καναδά κατά την προηγούμενη συνεδρίαση. Ποια είναι η θεμελιώδης διαφορά ανάμεσα σε αυτές τις αποδόσεις; Για τα ζεύγη όπως το EURNZD και το EURCAD , η άνοδος των αποδόσεων είναι μεγαλύτερη για το δεύτερο νόμισμα του ζεύγους και οι προοπτικές για τα επιτόκια έχουν βελτιωθεί πρόσφατα. Αντίθετα, ΗΠΑ και Ιαπωνία έχουν υιοθετήσει επιθετικές πολιτικές διοχέτευσης χρημάτων με τα επιτόκια σε χαμηλότερα επίπεδα. Αυτό δίνει ξεχωριστό πλεονέκτημα στο ευρώ.
Από τα μέσα Δεκεμβρίου, το βασικό επιτόκιο αγοράς στην Ευρωζώνη (το τρίμηνο Libor) έχει ενισχυθεί κατά 26%. Στην πραγματικότητα το spread ανάμεσα στο ευρώ και στις ΗΠΑ έχει συρρικνωθεί (και παραμένει προς όφελος του δολαρίου) από τον Αύγουστο. Οι έγκαιρες αποπληρωμές των δανείων LTRO είναι κρίσιμες για την άνοδο στο ευρώ-ειδικά ως προς το δολάριο. Ωστόσο, οι αξιωματούχοι και τη ΕΚΤ έχουν εκφράσει τις ανησυχίες τους. Θα μειώσουν περαιτέρω τα επιτόκια; Η πιθανότητα για κάτι τέτοιο είναι υψηλότερη από την αναμενόμενη ειδικά μετά την μέτρηση πληθωρισμού στη Γερμανία στο 1,7%-στα χαμηλότερα επίπεδα από το Νοέμβρη του 2010.
